如何在 Uniswap 上赚钱？

Uniswap 是一个完全去中心化的交换协议，但它不发行代币，用户不能投资于它。这让许多投资者感到担忧。另外，迄今为止，Uniswap 项目组没有收取任何费用。

那么，谁在 Uniswap 上获取价值呢？作为一个普通用户，除了在 Uniswap 上兑换代币，我还能做什么呢？是否可以捕获 Uniswap 上产生的价值？作为普通用户，有机会捕捉 Uniswap 产生的价值。Uniswap 的当前价值主要由流动性提供者（做市商）获取。

作为普通用户，只要成为流动性提供者，就有机会在每年数百万美元的蛋糕中分一杯羹（蓝狐注：按照目前的交易规模，可以达到800万以上一年美元。当然，随着交易量的增加或减少，会有很大的变化）。

如果您查看当前的交易规模，Blue Fox Notes 已经进行了统计。从 3 月 1 日到 3 月 25 日，Uniswap 的总交易规模约为 2.6 亿美元，期间流动性提供者捕获了价值超过 60 万美元的费用。其中，3月12日和3月13日的交易量均超过3000万美元，贡献了三分之一的收入。平均而言，它每天可以产生大约 24,000 美元的收入。

假设这是平均每日费用，那么所有流动性提供者每年可以赚取 876 万美元。

如何成为流动性提供者？简单的。用户将资金注入 Uniswap 的流动性池中，该流动性池必须是一个交易对的两个代币。例如，假设您要向 ETH/MKR 流动性池提供总计 138 美元的流动性，您必须同时提供 ETH 和 MKR，其中一部分价值 69 美元的 ETH，另一部分价值 69 美元的 MKR。成为流动性提供者后即可赚钱。收益是通过流动性池代币获得的。提供流动性的用户可以获得流动性池的代币。根据代币流动性池的大小，用户可以获得相应的流动性池代币份额。如下所示：

用户提供了价值 69 美元的 ETH 和价值 69 美元的 MKR 流动性，总计 0.49 ETH 和 0.2366 MKR。当前汇率为 1 ETH =0.4828 MKR，目前 ETH/MKR 池中有 10939.4928 ETH 和 5282.2846 MKR。

通过向资金池注入0.49 ETH和0.2366MKR，用户可以挖出0.5225个流动性池代币。当前流动性池代币的总生成量为 11666.8357。根据当前汇率，每个生成的流动性池代币的价值为 0.9276ETH 和 0.4527 MKR 。用户代币在整个流动性池中的比例为0.0044%。如果交易者在 Uniswap 上进行 ETH/MKR 之间的交易，交易者需要支付 0.3% 的交易费。这是 ETH/MKR 流动性提供者收取的费用来源。

在过去 24 小时内，代币池的交易量为 223,918 美元，流动性提供者能够捕获 67 美元1.8 美元。上述用户在流动性池中的所有权份额为0.0044%，那么在过去的24小时内，用户可以获得0.$029的利润。如果交易量不变，流动性池的份额不变，用户一年内可获得10.$585，年化收益率可达7.67%。

当然，现实中肯定不是这样，因为每天的交易量会发生变化，用户在流动性池中的份额也会发生变化。收益多少取决于什么？流动性提供者的收入主要取决于交易量及其在流动性池中的份额。交易量越高，流动性池的整体收益就越高。像3.13日，整个Uniswap的日交易量达到了创纪录的3962.78万美元，流动性提供者整体捕获了118.88美元的交易费3.4美元。如果平均每天可以达到这个交易规模，那么 Uniswap 每年可以为流动性提供者带来 43,392,441 美元。

当然，目前还没有实现，未来可能还有机会。但是由于不同代币流动性池的规模不同添加流动性池代币为什么会减少，最终能够捕捉到的价值也不同。根据 3 月 25 日的数据，日交易量超过 1 万美元的代币流动性池只有 19 个。100,000 美元的流动性池只有 6 个添加流动性池代币为什么会减少，其中 90 个有 0 个代币流动性池。

在 Uniswap 的 200 个代币流动性池中，真正的交易量并不多。DAI、USDC、SNX、MKR、sETH、WBTC、BAT、Kyber等代币池的交易量都比较高。除了交易量，还与用户在代币池中的所有权份额有关。也就是说，它与它的流动资金池的大小有关。

如果交易量不变，流动性池的规模越大，流动性提供者的份额越小，收益就越小。不同的流动资金池有不同的规模和交易量。根据其不同的流动性池规模和交易量，流动性提供者可以将资金注入更高收益的流动性池。例如，同样的投资 2,000 美元。ETH/DAI池中，流动性池达到350万美元，日交易量70万美元；而在 ETH/MKR 池中，流动性池达到 2,900,000 美元，日交易量为 200,000 美元。很明显，用户向 ETH/DAI 流动性池注入 2,000 美元将比向 ETH/MKR 流动性池注入 2,000 美元产生更多的收益。

因此，根据流动性池规模的变化和交易量的变化，流动性提供者会采取复杂的策略，根据流动性池的变化和交易量的变化，及时调整自己的做市行为。流动性提供者有风险吗？如果基础资产价格大幅波动，流动性提供者也面临损失风险。因为 Uniswap 使用的是 AMM 自动做市商协议，也就是所谓的恒积做市商。在 ETH/MKR 池的情况下，它将 ETH 和 MKR 的乘积在流动性池中保持不变。（蓝狐笔记：可以参考之前蓝狐笔记中的文章《理解Uniswap》）

这意味着在市场价格剧烈波动的情况下，Uniswap 无法快速捕捉到价格变化，仍将按照原汇率进行交易，可能导致套利者疯狂套利。比如现在的汇率是 1 ETH =0.4828 MKR，如果 ETH 的价格突然从 137 美元涨到了 200 美元，而 MKR 的价格没有变化，这意味着套利者会买入 MKR 并使用 MKR买入 ETH，然后卖出 ETH 进行套利。

在此过程中，ETH 的流动性池规模减小，MKR 的流动性池规模增大。用户手中的流动性池代币将代表更少的 ETH 和更多的 MKR。因此，以市场价格计算，损失相对于所赚取的交易费用要大得多。一般来说，交易规模越大，流动性提供者的回报就越高。但如果价格变动较大且交易量较低，则可能导致流动性提供者损失，在这种情况下，持有资产比提供流动性更具成本效益。

结论：Uniswap 为普通用户提供了在加密市场做市的机会，门槛非常低，创造了一个完全去中心化的交易市场模式。如果能根据市场变化积极做好流动性的配置，就有可能获得可观的收益。当然，参与做市活动并非没有风险。识别风险并制定分配策略以最小化风险和最大化回报需要时间。