2019年外汇储备增加352亿美元：汇率换算和资产价格变动是主要原因

1月7日，国家外汇管理局（以下简称“外管局”）公布数据显示，截至2019年12月末，我国美元外汇储备31079亿美元，同比增长11月123亿美元，比年初增加352亿美元；特别提款权外汇储备224.75.17亿特别提款权，比11月底减少72.65亿特别提款权。

国家外汇管理局新闻发言人、首席经济学家王春英在回答记者关于2019年12月外汇储备规模变化的提问时表示，12月份外汇储备余额增加的主要原因是非——交易因素 受全球贸易形势、主要国家央行货币政策立场、英国大选等因素影响，国际金融市场美元指数和主要国家债券价格下跌。因此，受汇率折算和资产价格变动等因素的综合影响，外汇储备规模略有增加。

总体来看，2019年四季度我国美元计价外汇储备呈现“增—增—减—回”态势，全年累计增加352亿美元，2018年也是如此. 全年外汇储备减少672亿美元后，恢复正增长，再次站上3.1万亿美元。

多重因素影响2019年外汇储备

2019年外汇储备变动的主要原因包括交易因素和非交易因素。央行基本退出对汇率的直接干预后，近年外汇储备的波动主要受汇率折算和资产价格波动的影响。

从非交易因素看，2019年汇率折算因素和资产价格折算因素主要对外汇储备变动产生正向影响。 Wind数据显示，2019年美元指数呈现先升后降走势，年初和年末数据总体保持稳定；但主要国家债券收益率均出现下降。 @2.9%左右一直下降到1.8%左右，资产价格折算对外汇储备有积极影响。

交易因素主要是指央行在市场上买卖外汇引起的外汇储备变化，但市场的交易行为会直接影响汇率表现，进而影响汇率的表现。监管部门的交易操作在一定程度上。从2019年外汇供求情况看，2019年前11个月，银行结售汇累计逆差582亿美元，外汇余额累计减少2.20. 52亿元。虽然2019年全年外汇供求总体来看，需求仍略大于供给，但正朝着基本平衡的方向发展。

“总体而言，受年末季节性因素影响，企业结汇有所增加。四季度外向型企业出口规模扩大，收回的货款也将有所增加。年末发红包、做账、交税等，所以我们去年12月和今年1月结汇比例都会增加。”浙江某纺织品出口企业负责人告诉21世纪经济报道记者，“从全年来看，企业进出口规模与商品购销规模也将基本保持平衡。外汇。一是流动性没有那么多。二是目前汇率形势好，现在大部分企业已经树立了风险中性意识。”

此外，中国金融市场的加速开放也吸引了大量的外国投资者购买中国股票、债券等金融资产。境外资金持续流入，有效促进了人民币市场供需平衡和汇率稳定。

另外值得注意的是，2019年的几起“黑天鹅”事件，尤其是中美经贸谈判进程，对中国外汇市场的供需、外汇市场都产生了重要影响。储备和人民币汇率。

2019年以来，中美贸易摩擦经历了从缓到紧张再到缓和的过程。在中美贸易摩擦加剧之际，由于担心中美贸易摩擦将导致我国货物贸易顺差规模缩小，对国际收支和外汇供求产生负面影响，市场避险意识增强，资金涌入美元作为避险资产。这导致人民币汇率贬值，外汇储备减少。

从人民币汇率的变化也可以看出，2019年5月至2019年10月，在中美贸易摩擦和冲突比较大的时候，人民币汇率下跌比较快。 2019年4月，人民币兑美元汇率在6.68附近徘徊，但在5月中美贸易摩擦再度紧张后，人民币兑美元汇率下跌超过2.单月5%，8月跌破7，9月两国在12月公布第一阶段经贸协议文本后，人民币兑美元大幅反弹，12月人民币兑美元升值幅度接近1%。

截至2019年12月末，我国以美元计价的外汇储备31079亿美元，比11月增加123亿美元，比年初增加352美元。一亿美元。 -宋文辉图片

2020年怎么走？

近日，中国外汇交易中心表示，由于近年来贸易结构的调整，为增强交易中心的代表性，自2020年1月1日起，以2018年度贸易数据为权重，中国外汇交易中心人民币将重新调整。汇率指数货币篮子的权重。

“CFETS货币权重的调整与交易量权重的调整基本一致，主要是提升一揽子货币与贸易结构的匹配度，但降低美元权重并不是与美元对相同。人民币的影响已经变小了，”华创证券首席宏观分析师张宇表示。

在汇率方面，中信证券固定收益首席研究员明明表示，根据贸易情况适当降低美元权重，可以增强人民币汇率的弹性人民币对美元汇率，进一步推动市场化改革人民币汇率人民币对美元汇率，避免单一货币的需要。受此影响，人民币汇率波动较大。

另外值得注意的是，从央行近期的表态来看，央行目前对汇率制度的制定也发生了变化。在1月2日至3日召开的2020年中国人民银行工作会议上，央行表示“坚持市场在汇率形成中的决定性作用，保持人民币汇率在合理区间基本稳定”和平衡的水平。”在2019年初中国人民银行年度工作会议上，措辞是“稳步深化汇率市场化改革”。而这也是央行明确提出“发挥市场在汇率形成中的决定性作用”。

“央行2020年首次明确对市场起决定性作用，这意味着未来市场对人民币汇率的影响更大，同时也预示人民币汇率将更加灵活，波动更加常态化。 ”北京一家金融交易所的分析师说。

事实上，自2015年“8.11”汇改以来，人民币汇率的波动性已逐渐与国际主要货币保持一致。 2019年人民币兑美元汇率最高点在7.186附近，最低点在6.667附近，波动幅度超过7%，超过了日元和欧元对美元的波动。

“截至2019年11月末，银行代客远期结汇净额连续15个月保持正增长，表明市场对远期人民币升值存在预期。”民生银行首席研究员温斌表示，“在外汇管理方面，监管部门在贸易投资、国际收支结构、跨境资本流动等方面的政策工具箱逐步丰富。它们还能够抵御各种风险冲击，确保我国外汇储备资产安全、流动性好、保值增值。 "

王春莹表示，未来全球政治经济仍存在诸多不确定性，国际金融市场波动性可能加大。但我国经济稳定和长期向好的基本趋势没有改变，这将为外汇储备规模的总体稳定提供支撑。